本記事では日本の高配当株である「栗本鐵工所（5602）」について、高配当株投資でFIREをした株タヌが銘柄分析をしています。
記事作成時点の配当利回りは4.24％。
テーマ株化しつつある水道関連銘柄の1つだよ
水道管などのインフラ老朽化により、今後に期待が集まっている銘柄です。
NISAでの投資先としてどうなのか、本記事にて考察していきます。
結論を先にいうと
株タヌは新NISAの高配当株投資先として「好適だが今は買いにくい」
と考えています。
はぜひ最後まで読んでみてください。
このコンテンツは情報の提供を目的に作っていて、売買の推奨等を目的としたものではありません。最終的な投資決定はご自身の判断・責任にてお願いします
栗本鐵工所（5602）の概要
| 銘柄コード | 5602 |
| 業種 | 鉄鋼 |
| 決算月 | 3月 |
| 市場 | 東証プライム |
| 株価 | 4,905円 |
| 時価総額 | 628億円 |
| 予想配当利回り | 4.24％ |
| 配当権利月 | 3月、9月 |
| 株主優待 | なし |
| 優待権利月 | なし |
鉄鋼セクターの小型株だね
配当金：大幅な増配も配当性向が気になる
一株当たりの配当金：累進配当
IRバンクで確認できる範囲内では、2011/3期から減配はありません。
配当維持もしくは増配を続けています。
2024/3期では大増配。
今期の2025/3期も、増配予想です。
累進配当銘柄といえそうな推移だね
配当性向：今期から高め
配当性向は2024/3期で37.6％。
低すぎず高すぎずという水準です。
ただし今期2025/3期は、配当性向50.5％の予想。
メーカーでこの水準となってくると、余力は小さく、楽観視はできないですね。
配当性向引き上げによる増配は一長一短だよ
配当利回り推移：過去推移でも相応の高利回り
予想配当利回りは、現在4.24％。
過去推移からすると現在は相応の高水準です。
ただし「配当性向の引き上げによる増配」で高利回りとなっている点には、留意しておいた方がいいでしょう。
日本株が人気化するなか、配当利回り4％台は魅力的だね
配当方針：配当性向50％以上
本中期経営計画期間においては「配当性向50%以上」を⽬標とする
（出典：『新中期3ヵ年経営計画2024～2026』より）
配当方針は、「配当性向50％以上」です。
ただしこれは2024年～2026年の経営計画期間中の方針です。
それ以降は変更の可能性があることは、頭に入れておきましょう。
業績悪化の際は「減配」も十分ありえそうな配当方針だね
業績・株価指標：業績は安定的だが割高感強め
株価推移
まずは1年チャートを見てみましょう。
キレイな右肩上がりです。
大きな買い場もなく、上昇が続いています。
続いて、より長期間の10年チャートも見てみましょう。
2023年頃からの株価上昇が著しいですね。
極端な上がり方をしているため、バリュー株投資家であれば投資をためらってしまうような推移です。
1年チャートでも10年チャートでも、直近では移動平均線を割ることもなく、手を出しにくい株価推移という印象です。
安く買いたい「逆張り投資家」には手を出しにくいチャートかな
売上高・営業利益：じわじわと成長
売上高も営業利益も、ここ10年ほどじわじわ伸びています。
リーマンショック前の2008/3期のみ営業赤字となっていますね。
バリバリの成長株という感じではないけど、安定感があるね
営業利益率：低めだが上昇傾向
営業利益率は5％前後での推移が続いています。
第一印象は「低い」ですね。
ただし同業他社比較だと、特段低いわけではありません。
現状ではやや物足りない水準のため、今後の利益率向上に期待したいですね。
キャッシュフロー：可もなく不可もなく
営業キャッシュフローはリーマンショック後はプラス推移です。
現金等は概ね横這い。
キャッシュ面は可もなく不可もなくという印象です。
EPS：長期では成長
EPSは長期的にはしっかり伸びてきています。
ROE：ものたりない
一般的な合格水準とされる8％を下回っており、収益性はものたりない水準です。
営業利益率と同様、収益性はいまひとつという印象ですね。
PER：割高
予想PERは11.9倍。
過去2年、過去5年のレンジ、チャートの推移からすると、割高な水準です。
過去推移との比較だけで考えると、ちょっと手が出づらいかな
PBR：割高
続いてPBRは0.73倍。
過去2年、過去5年レンジとチャートで考えると、PERに続きこちらも割高な水準ですね。
とはいえ最近よく注目されるPBR1倍は下回っています。
時流と併せてどう考えるかだね
自己資本比率
自己資本比率は一般的な目安とされる30％を超えており、財務は問題なしですね。
まとめ：新NISAの高配当株投資先として「好適だが今は買いにくい」か
今回は鋳鉄管メーカーである「栗本鐵工所」について銘柄分析をしました。
株タヌの目線で総括すると次のとおりです。
魅力を感じる点
気になる点
新NISAで栗本鐵工所をどう考えるか
本記事の作成を通しての株タヌの所感は
新NISAの高配当株投資先として「好適だが今は買いにくい」
です。
一定の魅力を感じる銘柄ですが、「今すぐに投資しなきゃ」とはなりませんでした。
チャートや株価指標で測ると、現在の割高感は否めません。
とはいえ、そもそもPERやPBRが低いです。水道関連銘柄として人気化することで、現在のバリュエーションが定着したり、さらに株価が上がったりということも可能性はあるでしょう。
そのあたりを自分がどう判断するかですね。
株タヌの目線としては、「現在の水準なら1株投資で様子見、相応の下落があれば新NISAで投資」。
新NISAでの投資先としては「好適だが今は買いにくい」と考えています。
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